美国关税风险影响越南增长前景 - 惠誉

Investing.com -- 惠誉评级于周五确认越南长期外币发行人违约评级为"BB+"，展望稳定。

该评级机构预测，尽管2025年上半年制造业出口表现强劲，但由于外部压力增加，越南经济增长将从2024年的7.1%放缓至2025年的5.6%和2026年的5.3%。

越南面临潜在美国贸易行动的重大风险，因为其严重依赖商品出口，2024年商品出口占GDP的83%。美国占越南总出口的30%，且供应链中含有大量中国投入。

美国已宣布在90天暂停期内对越南实施46%的对等关税。这种不确定性对越南的增长模式构成风险，特别是如果最终关税与越南的出口竞争对手相比明显更高。

尽管面临这些挑战，惠誉预计越南的中期增长前景将保持强劲，约为6%，优于"BB"类别中的许多同行。这一预测假设出口导向型产业的外国直接投资将继续保持稳固，人口结构有利，且改革举措持续推进。

越南政府已将2025年增长目标提高至8%，并计划实施逆周期政策以抵消关税增加可能带来的负面影响。这些措施可能包括放宽信贷政策和采取更宽松的财政立场以加速公共投资。

惠誉指出，越南国家银行2025年16%的信贷增长目标可能会增加经济中的杠杆率，2024年底经济杠杆率估计约为GDP的135%，明显高于"BB"中位数52.5%。

评级机构预计，政府债务与GDP之比将从2024年估计的32.2%上升至2026年的34.2%，反映财政赤字扩大。然而，这一比率仍远低于预计的"BB"中位数53.3%和越南官方50%的政府债务上限。

外汇储备在2025年2月同比下降约10%至812亿美元。越南盾今年迄今已贬值约2%，表现不及同行，如果美国实施大幅关税增加，可能面临额外压力。

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